В жизни каждого инвестора наступает период, когда желание, опыт и финансовые возможности для покупки иностранных акций сходятся в одной точке. На этом этапе многие встречаются в новой разновидностью активов, называемой депозитарной распиской. Разберем ключевые особенности данной ценной бумаги.
Определение депозитарной расписки
Актив является по факту сертификатом, подтверждающим право собственности на другие ценные бумаги — акции или облигации, находящиеся в обороте на зарубежных биржах.
Этот инструмент относится к второстепенным: подкрепляясь реальной бумагой, он дает возможность владения без необходимости приобретения.
Первые инструменты подобного типа назывались американскими депозитарными расписками, так как впервые появились именно в Соединенных Штатах Америки. В 2021 году помимо бумаг Нового Света существую также российские, глобальные и европейские.
Но для чего нужен «эмулятор» настоящих акций с позиции вкладчика?
Причина не является замысловатой: в связи с глобализацией потребовался новый способ, позволяющий инвесторам из одного государства вкладываться в экономику другого с использованием «родной» биржи. Это намного удобнее, чем непосредственное вхождение на иностранную биржу.
Депозитарные расписки имеют такое же хождение, как и обычные акции, причем их взаимный «курс» может быть совершенно различным: например, от 1/10 доли акции до 10 за одну единицу расписки.
Права, которые дает «эмулятор», идентичны первичным инструментам.
Какими бывают депозитарные расписки
По географии происхождения выделяют три главных разновидности:
- EDR — бумаги, выпускаемые банками Евросоюза;
- ADR — активы эмиссии США, позволяющие американским гражданам покупать зарубежные ЦБ;
- GDR — «космополиты» рынка, торгуемые в нескольких государствах одновременно.
Американские депозитарные расписки, в свою очередь, делятся на неспонсируемые и спонсируемые.
Неспонсируемые (non-sponsored) активы выпускаются по предложению группы крупных акционеров, владеющих значительным количеством ЦБ. Причем процесс не может контролироваться эмитентом. Неоспоримым преимуществом данного типа является тот факт, что SEC — комиссия США по ценным бумагам и биржам — запрашивает лишь соответствие компании-эмитента законодательству своей «родной» страны.
Но недостаток неспонсируемых бумаг покажется существенным для многих инвесторов: торговля non-sponsored возможна лишь на внебиржевом рынке. Под запретом находится не только биржа, но и NASDAQ.
В последние несколько лет прослеживается твердая тенденция к выпуску sponsored ADR — спонсируемых расписок. Их появление на свет происходит уже под контролем эмитента в единственном депозитарном банке, с которым в обязательном порядке подписывается договор о регистрации в SEC.
Всего существует целых четыре уровня спонсируемых расписок, причем первый и второй уровень подразумевает применение уже выпущенных бумаг, а третий и четвертый используют только абсолютно новые бумаги.
Преимущества для компаний и инвесторов
Какова польза от расписок для фирм
- привлечение дополнительного капитала не только из собственной страны, но и из-за рубежа;
- формирование привлекательного имиджа, так как далеко не каждая компания может позволить себе выход на международную арену с посредничеством крупного банка;
- расширение охвата заинтересованных инвесторов;
- рост котировок акций на внутреннем рынке за счет возрастания спроса.
Наличие у компании депозитарных расписок автоматически повышает престиж, возвышая и выделяя ее среди конкурентов.
Чем привлекаются инвесторы
Вкладчики тоже сильно заинтересованы в приобретении расписок, так как этот инструмент:
- позволяет охватить совершенно новый рынок без проведения сложных административных процедур;
- дает возможность диверсифицировать портфель в еще одной плоскости, «раскидав» риски по разным государствам;
- приносит владельцу хороший доход, так как курсовая стоимость бумаг обычно растет относительно большими темпами;
- предоставляет полномочия торговать в «родном» правовом поле, без необходимости выхода на иностранные рынки.
К тому же, обладание данным активом повышает репутацию и самого владельца.
Слабые стороны
Минусы в основном касаются приобретателей депозитарных расписок:
- инструмент менее ликвидный, чем классические акции или облигации;
- дивидендные выплаты очень волатильны и зависят от валютных колебаний.
Депозитарные расписки являются вторичными инструментами, позволяющими инвесторам покупать бумаги иностранных эмитентов. Выгоду в каждом случае должен просчитывать сам покупатель, так как налоговые перипетии сильно снижают или, напротив, повышают доходность.
Всем удачных финансовых решений!
