В нынешней России о ценных бумагах не слышали разве что жители глухих деревень, где нет ни интернета, ни телевидения, ни радио. Информация о них повсюду, они постоянно растут и падают, кто-то их все время продает и покупает. Разберемся в тонкостях вопроса подробнее.
Что называют ценной бумагой и откуда в ней «ценность»
В современном понятии ценной бумагой является документ, дающий своему владельцу определенные обязательственные или имущественные права. Раньше они выпускались и хранились в бумажном виде. Однако, с развитием цифровых технологий от использования «листового носителя» постепенно отошли. В 2021 году большинство представлено в электронном виде с сохранением в особых депозитариях. Это могут быть акции, облигации, чеки, инвестиционные паи и многие другие формы.
Как классифицируются ценные бумаги
За счет своего многообразия все активы можно оценивать совершенно по-разному.
Именные и предназначенные для предъявителя
Именные активы принадлежат конкретному человеку, право собственности которого прописано в идентификационной информации.
Инструменты на предъявителя не содержат данных о владельце. Именно поэтому могут гарантировать предоставление прописанных в них прав лишь после предъявления специального сертификата.
Имеющие бумажный носитель и представленные исключительно в электронной форме
Бумажная (документарная) форма подразумевает сертификат, подтверждающий законность владения активом. С 1 января 2020 года по «бумаге» нанесен последний удар, предписывающий эмиссию ценных бумаг исключительно в онлайн-пространстве. Все данные хранятся на серверах депозитариев, которые контролируются Центральным банком. Информацию из такого надежного хранилища нельзя просто вырезать или удалить.
Различия по типу получения дохода
Все ценные бумаги предлагают вкладчикам принципиально разные способы получения прибыли:
- дисконтные — формируются за счет бондов с умышленно заниженной стоимостью, с течением времени «обрастающих» доходом;
- с помощью дивидендов, распределяемых между инвесторами по решению совета директоров компании. Обычно если дела у последней «идут в гору», растут и размеры отчислений;
- посредством заранее определенных купонов, причем эмитентами могут быть как предприятия, так и государство (ОФЗ) ;
- коррелирующие с процентной ставкой, которая может быть либо неизменной, либо корректироваться с применением заложенного алгоритма;
- «лотерейные» — используются в случаях, когда эмитент для подогревания азарта инвесторов выплачивает доход не регулярно, а разыгрывает рандомным образом из общего «котла» .
Градация по сроку «жизни»
В современной биржевой торговле встречаются четыре основных периода обращения:
- бессрочный, когда инвестор фактически может владеть активом «вечно» ;
- краткосрочный — период действия не превышает одного года и может быть полугодовым, квартальным, месячным и даже однодневным (так называемые сделки Overnight);
- среднесрочный, подразумевающий хождение бумаги сроком от одного года до пяти лет.;
- долгосрочный, обладающий сроком жизни от пяти лет и выше. В отличие от бессрочных бумаг, имеют обязательное ограничение обращения.
«Вторичный» и «первичный» рынок
По стадиям обращения различают бумаги первичного и вторичного рынка, то есть купленные у эмитента или у стороннего лица соответственно.
Ограничения, касающиеся эмиссии и обращения активов
Законодательство Российской Федерации выделяет критерии, которые могут привести к приостановке обращения или полному запрету выпуска:
- нельзя передавать право на управление активом до его полной государственной регистрации;
- не разрешается также отдавать имущественные права третьим лицам до полного погашения ими стоимости инвестиционного инструмента.
Основные разновидности эмиссионных ценных бумаг
В отличие от периода СССР, когда выпускались лишь различные модификации облигаций, в современной России значительно расширился перечень эмиссионных ценных бумаг.
Акции
Бумаги, являющиеся самыми релевантными как среди профессионалов, так и далеких от биржи людей. Наделяет своих обладателей правом участвовать в управлении компанией (при достижении определенного порога владения), преференциями при получении дивидендов и возможностью получить свой «кусок пирога» при ликвидации предприятия. «По умолчанию» считается высокорисковым активом.
Облигации
Более устойчивая бумага, дающая право получения купонного дохода и возврата номинала при погашении. Выпускаются как компаниями, так и государством, причем корпоративные активы более доходные и рисковые, а государственные имеют прочный «щит» в виде своего эмитента, но пониженную доходность.
Опционы
Являются производными от вышеперечисленных финансовых инструментов. Дают право своему владельцу на приобретение реальной бумаги по заранее определенной и прописанной в договоре цене.
Депозитарная расписка
Представляет из себя документ, который подтверждает исключительное право своего владельца на распоряжение акциями компании-нерезидента РФ. Хранение ценных бумаг происходит в финансовой организации с их обязательной регистрацией на «родине», то есть в государстве-эмитенте.
Разновидности неэмиссионных активов
Для продажи могут быть доступны и особые бумаги, не имеющие такого широкого (как у эмиссионных) обращения.
Вексель
«В народе» обычно называется распиской. Представляет из себя реальную физическую бумагу. Она дает право ее владельцу требовать с контрагента в установленный срок денежного возмещения. Все условия наступления права прописываются в документе и заверяются росписью и печатью.
Сертификат
Договор, в котором подтверждается факт внесения установленной суммы или иного депозита на счет финансовой организации. В нем обязательно указывается период, на который осуществляется инвестирование, процентные и иные выплаты.
Чек
Чек служит для обеспечения возможности третьего лица «обналичить» с банковского счета указанную сумму.
Складское свидетельство
Вид ценной бумаги, приближенный больше к бухгалтерскому учету, нежели к миру инвестирования. Является письменным подтверждение передачи материальных ценностей на хранение. Причем их владелец облагается исключительным правом распоряжения выданным имуществом на прописанный в свидетельстве период.
Разновидности эмиссии
Открытая
Соответствуя своему наименованию, открытая эмиссия осуществляется для широкого круга инвесторов и обладает следующими признаками:
- публичное объявление о начале процесса;
- размещение информации о его этапах в СМИ.
Закрытая
Характеризуется заранее обозначенным кругом инвесторов, которые могут претендовать на покупку актива. Широкой огласки в данном случае не будет.
Их основные отличия
- если публичный процесс выпуска ценных бумаг доступен для неограниченного круга заинтересовавшихся лиц, частный выпуск предназначен для строго оговоренного количества инвесторов;
- для открытой эмиссии законодательно предписано исчерпывающее раскрытие информации с публикованием на официальных порталах, а для закрытой можно в принципе ничего не раскрывать (либо совершить упрощенную процедуру, если число инвесторов превышает 500 человек).
Чем отличают эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги
Несмотря на принадлежность этих двух типов документов к миру финансов, различия между ними весьма существенны:
- если для эмиссионных бумаг предписана обязательная государственная регистрация, для их «антагонистов» строгая «верификация» не предусмотрена (исключение — паевые инвестиционные фонды);
- правовое регулирование в первом случае осуществляется с применением закона о ценных бумагах, а во втором — с помощью локальных нормативных актов;
- эмиссионные активы с 2020 года существуют лишь в электронном виде, в то время как их «младший собрат» может быть выражен и в бумажном;
- для первого варианта есть стандартизированный алгоритм обнародования информации, в то время как для второго все происходит «по желанию» (исключение —ПИФы).
Какие задачи решаются при проведении эмиссии
Если брать глобальный масштаб, эмиссия призвана обеспечить привлечение капитала, необходимого для развития предприятий. Осуществляется процедура либо путем использования собственных средств, переводимых на «горячий» участок, либо с привлечением средств сторонних инвесторов.
Есть и более специфические задачи, также решаемые путем эмиссии:
- ребалансировка, дробление, объединение активов;
- увеличение количества акций в обращении для повышения привлекательности предприятия.
Из каких логических этапов состоит процесс эмиссии
Как правило, все желающие «выпустить» свои бумаги на фондовый рынок, используют один и тот же алгоритм:
- принимается решение о необходимости процедуры;
- все «узаконивается» в письменном виде;
- документы проходят процесс государственной регистрации;
- после успешного завершения проверки активы размещаются в свободном доступе;
- формируется государственный отчет об итогах процесса.
Для неэмиссионных бумаг процесс сильно упрощается, так как в подавляющем большинстве случаев не требует регулирования от Минфина.
Какие законодательные акты регулируют выпуск ценных бумаг
Для эмиссионных ценных бумаг существуют основные законы, которые жестко регламентируют весь процесс «от и до» , причем нарушения чреваты отказом в выпуске от контролирующих органов:
- Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 N 39-ФЗ;
- Федеральный закон «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» от 29.07.1998 N 136-ФЗ.
Неэмиссионные «собратья» подлежат регулированию путем «точечного» применения таких законодательных актов, как, например, Федеральный закон «О переводном и простом векселе» от 11.03.1997 N 48-ФЗ и т.п.
Появление у коммерческих предприятий возможности проводить самостоятельную эмиссию ценных бумаг, связанное с приходом в Россию рыночной экономики, дало мощный положительный результат — теперь все желающие фирмы могут законно привлекать капиталы для своего роста и развития. Обычные граждане также перестали быть зависимыми от процентов по банковским вкладам и государственных активов, получив возможность самостоятельного сбора «портфеля мечты».
